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　　恒瑞医药（01276）早盘反弹逾3%，领域发稿，股价上升2.99%，现报77.35港元，成交额2.54亿港元。

　　近日，恒瑞医药与GSK就HRS-9821和11个容貌达成协作条约。恒瑞将HRS-9821（PDE3/4）容貌国际权利和至多11个项目标国际权利的独家秉承权有偿许可给GSK。GSK将向恒瑞支付5亿好意思元的首付款，要是所有容貌均获取运用秉承权且所有里程碑均已终了，恒瑞将有经历获取里程碑付款的潜在总金额约120亿好意思元，以及相应的分梯度的销售提成。

　　国盛证券指出，PDE3/4扼制剂后劲大，BD交往有望增厚恒瑞事迹。HRS-9821是一款PDE3/4扼制剂，当今正处于临床配置阶段，是和解慢性艰涩性肺病（（COPD）的高后劲靶点。这类药物行为援救保管和解，无需谈判既往和解决策，已在早期临床和临床前盘选取领会出增强支气管延迟和抗炎作用，具备干粉吸入器（（DPI）制剂配置后劲。跨国药企默沙东于2025年7月以100亿好意思元收购Verona公司，重心聚焦PDE3/4容貌。跨国药企在同靶点容貌上的大额投资突显了HRS-9821的潜在价值。

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