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投资重点
复盘历史，影响A 股4 月走势的中枢成分是基本面、战略和外部事件。（1）2010年以来，15 年中仅6 次上证综指在4 月高涨。（2）影响A 股4 月走势的中枢成分是基本面、战略和外部事件。一是经济和盈利基本面是主导A 股4 月走势的中枢成分：当先，经济数据上，地产销售、社零、出口等同比增速回升可能导致上证综指4 月高涨，如2012、2015、2020、2021、2023、2024 年4 月，不然上证综指可能下降；其次，企业盈利上，工业企业利润增速和A 股一季报盈利增速是否回升对上证综指是否高涨影响不显然，如2010、2013、2017、2019、2022 年4 月A股一季报盈利增速回升，但上证综指下降。二是战略和外部事件对A 股4 月走势也有巨大影响：若战略和外部事件偏负面，则A 股发达可能偏弱，反之则可能偏强。
本年4 月A 股可能络续震撼走势，难大涨或大跌。（1）比照历史警告，本年4 月基本面络续弱诞生趋势，战略偏积极但外部可能有一定扰动。一是4 月信济和盈利可能回升但仍偏弱。二是战略偏积极，但外部有一定扰动：当先，4 月份稳增长战略简略率进一步落地推行，同期4 月政事局会议可能络续积极的定调；其次，4 月中好意思博弈对市集情感可能有一定扰动。（2）4 月A 股难大涨或大跌。一是从盈利和信用框架来看，4 月工业企业利润增速和中遥远增速简略率均处于回升趋势中，这对A 股走势有较强的营救。二是4 月国内流动性看守宽松，外资等机构资金可能链接流入。三是4 月市集情感可能受到一定扰动：当先，季报对科技等成长行业4月发达存较大影响；其次，地缘等风险可能对4 月情感有一定扰动。
本年4 月立场可能偏平衡，成长、阔绰和周期可能王人有竖立契机。（1）复盘历史，4 月绩优、战略导向和产业趋势上行的行业相对占优。一是4 月上半月价值立场相对占优，下半月受战略和外部事件影响可能分化。二是4 月涌现、金融等大类立场发达相对占优，同期产业趋势进取也可能带动阔绰、周期、成长等走强。三是4 月绩优、战略导向和产业趋势上行的行业发达相对占优。（2）本年4 月立场可能偏平衡，科技、顺周期等联系行业均可能有竖立契机。一是一季报增速相对偏高的是部分周期和阔绰行业；二是4 月战略支握的标的是提振阔绰联系的阔绰和科技转换联系的TMT；三是东谈主工智能、东谈主形机器东谈主等科技产业趋势在4 月可能链接上行。
4 月行业竖立：链接平衡竖立科技、部分阔绰温煦周期等行业。（1）产业趋势进取可能鼓动科技有结构性行情。一是历史警告上，积年4 月科技难有逾额收益，但产业趋势上行可能使科技有结构性行情：当先，除2018 年外，2016 年以来的4月TMT 相对Wind 全A 均莫得逾额收益；其次，产业趋势进取可能鼓动科技有结构性行情，如2023 年4 月东谈主工智能产业趋势鼓动传媒高涨。二是本年4 月来看，科技和小盘立场所座简略率莫得逾额收益，但东谈主工智能和东谈主形机器东谈主产业趋势不休上行可能鼓动联系的细分行业可能有结构性行情。（2）4 月提出链接平衡竖立：
一是基本面可能边缘改善的补涨成长，如军工、医药、电新；二是战略和产业趋势进取的调度后的科技，如阔绰电子、机器东谈主、游戏、国产算力、自动驾驶；三是战略支握和功绩可能相对较好的阔绰（食物、社服、商贸）、部分顺周期（有色金属、化工）。
风险指示：历史警告将来不一定适用、战略超预期变化、经济诞生不足预期。
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