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“ 锂电回收企业金晟新能源再次冲击港交所IPO，在功绩大幅波动与浓烈行业竞争下，其上市之路挫折禁止，远景充满变数。”
锂电回收企业金晟新能源的上市之路充满挫折。近日，这家由李氏五昆季创办的企业，再次向港交所递交招股书，试图在本钱市集上谋得一隅之地。可是，其背后却是功绩的大幅波动和行业竞争的日益加重，这次冲刺 IPO，究竟能否到手，充满了未知数。
创业30年布局三地基地，估值120亿撑起昆季60亿身家
金晟新能源的创业故事，始于广东茂名的李氏五昆季 —— 李森、李鑫、李炎、李汪、李尧。1995 年，他们从茂名信宜来到肇庆高要，开启了创业征途。2005 年，五东说念主共同创立高要市金业金属发展有限公司，投身有色金属冶真金不怕火和压延加工业。历程数年打拼，公司从一个仅有二三十东说念主的小厂，逐步成长为行业内颇具影响力的民营品牌。
2009 年，国务院漠视新能源汽车政策，这一政策信号被李氏昆季敏锐捕捉到。2010 年，他们成立肇庆市金晟金属实业有限公司(金晟新能源前身)，将业务拓展至电气机械和器材制造业，专注硫酸镍坐褥，并积极进取游资源端探索。其中，现任董事长、总司理兼执行董事李森在公司发展中起到了中枢引颈作用。他凭借敏锐的生意知费力，在发现锂电再生欺诈的机遇后，核定领导公司膺惩能源电板回收赛说念。
2011 年，李氏五昆季前去 “亚洲锂都” 江西宜春，豪掷 6 亿元开荒当地有色金属资源。2014 年，金晟新能源在江西宜春万载县成立子公司江西睿达新能源科技有限公司，认真开展锂电板正极材料、新能源汽车废旧能源蓄电板回收及梯次欺诈业务，记号着公司全面发力能源电板回收欺诈畛域。
跟着中国新能源汽车市集在 2015 年干涉爆发元年，金晟新能源占尽 “天时、地利、东说念主和”，迎来了快速发延期。公司范围合手续扩大，迷惑了稠密本钱的办法。2021 年 7 月至 2023 年 2 月，金晟新能源先后完成 4 轮融资，融资额超 12 亿元，投资方包括中金本钱、复星锐底本钱等一众明星机构。2024 年，金晟新能源以 120 亿元估值登上胡润商讨院《天下独角兽榜》，以此测算，李氏昆季身家超 60 亿元 。
碳酸锂价钱两年暴跌74%，营收三连降重叠三年净亏9.59亿
完成密集融资后，金晟新能源速即鼓吹 IPO 进度。2022 年 12 月，中金公司官网夸耀其运转上市造就备案，2023 年 2 月造就备案获证监局受理。可是，就在此时，锂电产业产能多余问题逐步泄漏，金晟新能源遭逢 “至暗手艺”。
招股书数据夸耀，2021 年、2022 年，金晟新能源别离盈利 0.69 亿元、1.51 亿元，但 2023 年却蓦地亏本 4.73 亿元。公司在招股书中指出，碳酸锂平均价钱频年大幅波动，2023 年较 2022 年下落约 43.5%，至 24.10 万元 / 吨；2024 年再降 66.8%，至 8.01 万元 / 吨；2025 年上半年则为 6.23 万元 / 吨，较 2022 年高点暴跌超 74%。受此影响，金晟新能源合手续亏本，营业收入也禁止下滑：2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，公司收入别离约为 29.05 亿元、28.92 亿元、21.57 亿元和 9.37 亿元，2022-2024 年聚拢三年下落；同时年内净利别离约为 1.51 亿元、-4.71 亿元、-3.44 亿元和 - 1.44 亿元，2023 年至 2025 年上半年累计净亏 9.59 亿元 。
深度科技商讨院院长张孝荣分析称，能源电板市集新干涉者增加，市集份额散布，居品同质化严重，价钱竞争浓烈，导致利润空间被压缩。国内能源电板市集需求行将干涉平台期，市集竞争加重将进一步挤压企业利润空间，举座盈利智力靠近下滑风险。
面对策动气象的恶化，2024 年 8 月，金晟新能源辩认 A 股上市造就，转而寻求港股上市。2024 年 12 月，公司初次向港交所递表，但招股书不久后失效。这次时隔 9 个月再度冲刺港股，突显了公司对融资 “补血” 的遑急需求。
流动比率仅 0.5，18 亿短期债务压顶现款仅余 3661 万
除了功绩亏本，金晟新能源的财务气象也令东说念主担忧。21 世纪经济报说念记者留意到，公司最近一轮外部融资停留在 2022 年 12 月，距今已两年半。2022 年至 2024 年，公司策动行动产生的现款流净额均为负值；现款及现款等价物合手续减少，从 2022 年末的 2.11 亿元降至 2025 年上半年末的仅 3661 万元，降幅超 82%。
摈弃 2025年6月末，公司应答账款及单子高达3.35亿元，短期假贷及恒久假贷当期到期部分冲突18.10亿元，是期末现款余额的近50倍。摈弃2025年上半年末，钞票欠债率高达73.3%，流动比率和速动比率均仅为0.5，远低于1的安全线。这一数据标明，若不可尽快通过IPO融资，公司很可能靠近现款流断裂的风险 。
字据招股书，金晟新能源策动将召募资金用于支付赣州坐褥基地处理退役磷酸铁锂电板项狡计部分缔造开支、拓展上游原材料资源、加强研发智力及东说念主才引进、补充营运资金及应承一般公司用途。
天下市占率排行第二，却要直面邦普27万吨产能竞争
尽管金晟新能源靠近诸多窘境，但从行业发展趋势来看，锂电板回收再欺诈行业行将迎来风口。弗若斯特沙利文论说夸耀，瞻望天下锂电板回收及再生欺诈处置决策市集将合手续快速发展，至 2030 年处理范围将达 1430 万吨，2023 年起的复合年增长率为 44.8%。这一增长态势的主要驱开赴分之一，就是锂电板退役潮的摆布。
一般能源电板寿命约 8 到 10 年，当电板容量衰减至额定容量的 80% 时，电板即靠近报废，实质灵验寿命约 5 到 7 年。若从 2020 年下半年中国电动车产业全面爆发算起，2025 年起国内将开启大范围电板报废潮，并将合手续至 2030 年。
金晟新能源已提前布局，其再生欺诈业务消散三元锂电板、磷酸铁锂电板等主流电板体系，卑劣应用于电动汽车、储能系统、销耗电子居品等锂电板中枢场景。当今，公司已在广东肇庆、江西宜春和赣州布局三个坐褥基地。摈弃 2025 年 6 月末，公司详尽再生欺诈智力包括：每年处理 10 万吨退役三元锂电板、4 万吨退役磷酸铁锂电板、1.8 万吨负极材料，以及年产超 7000 吨梯次欺诈电板居品。按弗若斯特沙利文论说，2024 年金晟新能源在天下锂电板回收及再生欺诈市集的产能与产量均排行第二 。
可是，频年来越来越多厂商盯上能源电板回收畛域。除格林好意思外，宁德期间、比亚迪、亿纬锂能、天皆锂业等锂电龙头也纷繁加码该业务。以宁德期间投资的邦普轮回为例，2021 年 10 月在宜昌投资 320 亿元缔造全链条一体化状貌，2025 年 1 月又追加投资 50 亿元，策动年底建成 45 万吨新一代磷酸铁锂状貌。据年报数据，摈弃 2024 年末，邦普轮回已成就消散天下的回收基地，具备 27 万吨废旧电板年处贤慧力，是金晟新能源总处贤慧力的 1.9 倍；2024 年论说期内，其废旧电板详尽回收欺诈量达 12.87 万吨，再生出锂盐 1.71 万吨 。面对日益浓烈的市集竞争，金晟新能源将何如超越重围，当今尚未给出明确谜底。记者屡次联系金晟新能源，摈弃发稿尚未收到讲述。
金晟新能源这次冲刺港股 IPO，是其在窘境中寻求冲突的要津一步。行业风口虽至，但竞争浓烈，公司功绩亏本、财务压力大等问题亟待处置。这次 IPO 能否到手，到手上市后又能否借助本钱市集达成逆袭，都有待时辰给出谜底。
(教唆：内容来自：金晟新能源招股书、港交所线路易、公开新闻报说念。文中不雅点仅供参考、不手脚投资建议。)
尾声：
“ 金晟新能源的上市之路充满不笃定性，行业的发展机遇与本身的窘境交汇，异日究竟何如云开体育，市集正静瞻念其变。”